Janeiro/2019

• Contexto macroeconômico

  O início de 2019 foi de otimismo no mercado de ações no Brasil, em função da expectativa de avanço no projeto de reforma da Previdência. O Ibovespa encerrou janeiro com valorização de 10,82%, aos 97 mil pontos. Os títulos públicos de longo prazo também apresentaram bons retornos no primeiro mês do ano. Como exemplo, o índice IMA-B5+, que reflete a rentabilidade dos títulos públicos NTN-Bs com vencimentos acima de cinco anos, teve alta de 6,61%. O IMA Geral, que acompanha a média dos títulos públicos em mercado, subiu 1,91% no período. Enquanto isso, o dólar caiu 5,75% no mês, cotado a R$ 3,65, segundo dados do Banco Central.

  Apesar do clima otimista, os indicadores divulgados no período continuaram indicando atividade econômica ainda tímida e inflação controlada. O IBC-Br (Índice de atividade econômica do BC, uma espécie de prévia do Produto Interno Bruto, o PIB) teve alta de 0,16% em novembro ante outubro, bem abaixo do esperado pelos analistas. Além disso, os mercados de trabalho e crédito permaneceram com baixo dinamismo. A inflação medida pelo IPCA ficou em 0,32% em janeiro, abaixo da projeção do mercado.

  Na agenda externa, um dos destaques foi a decisão do Comitê de Política Monetária americano de manter a taxa de juros, em linha com o esperado. Em comunicado, o Comitê surpreendeu positivamente o mercado, que reduziu as apostas de novas altas em 2019. A sinalização é favorável para mercados emergentes, como o Brasil, já que a alta de juros aumenta a rentabilidade dos investimentos nos EUA e tende a provocar uma saída de recursos de outros países. A economia americana segue mostrando sinais de desaceleração, com dados de atividade vindo abaixo das projeções do mercado.

  Na China, a atividade econômica apresentou sinais mais claros de desaceleração, que deverão implicar em estímulos fiscais e monetários por parte do governo. O movimento pode pesar sobre setores da economia brasileira que vendem ou prestam serviços para o país asiático. Por outro lado, as negociações comerciais com os Estados Unidos foram positivas em janeiro. Um acordo comercial é de grande importância para os mercados globais na medida que melhora as expectativas e a confiança de empresários e consumidores.

• Desempenho dos investimentos

  Rentabilidade do PP-2 supera meta e chega a 2,22% em janeiro

  A rentabilidade do plano Petros-2 (PP-2) superou a meta atuarial para janeiro. A alta de 2,22% ficou bem acima da meta de 0,76% para o mês. A meta prevê o rendimento necessário para que o plano possa fazer frente a seus compromissos atuais e futuros.

  Janeiro foi um mês de bons resultados tanto para a renda fixa quanto para a variável. Com 78% dos recursos do PP-2, a renda fixa (que inclui títulos públicos e privados e fundos de renda fixa) teve valorização de 1,48%. O ganho foi bem superior ao do CDI (Certificado de Depósito Interbancário), que é referência do segmento e avançou 0,54%, e ao da inflação medida pelo IPCA (0,32%). O desempenho positivo reflete a gestão ativa desses investimentos para aproveitar as oportunidades do mercado.

  A renda variável — que reúne ações negociadas em Bolsa, fundos de ações e participações em empresas e tem cerca de 15% dos recursos do plano — rendeu 7,24%, enquanto o Ibovespa, referência para o mercado de renda variável, avançou 10,82%.

  O segmento de renda variável é composto por diferentes carteiras. A de governança líquida, que inclui as participações em empresas que possuem maior liquidez, teve retorno positivo de 3,76%, puxada pela alta das ações da BRF (7,3%) e do Instituto de Resseguros do Brasil (IRB, com 2,1%). Já a de governança ilíquida, composta por participações em empresas com liquidez restrita, fechou o mês com resultado negativo de 9,81%, impactada pela queda das ações de Litel, por causa da desvalorização dos papéis da Vale (-10,8%) após a tragédia de Brumadinho. Já os Fundos de Investimentos em Ações (FIAs) avançaram 9,86%.

  A carteira de operações com participantes (empréstimos) registrou rentabilidade de 0,64% em janeiro. O segmento responde por cerca de 3,5% dos recursos do PP-2. Já os investimentos imobiliários desvalorizaram 0,43% no mês.

  Os investimentos estruturados — compostos por Fundos de Investimentos em Participações (FIPs), veículos de investimento em empresas ou projetos de empreendimentos —, por sua vez, tiveram ganhos de 1,31% em janeiro.

  Como janeiro é o primeiro mês do ano, o resultado acumulado de 2019 por enquanto é igual ao do mês.

  Desempenho do plano X meta atuarial (%)	Janeiro
  Total do plano	2,22
  Meta atuarial	0,76

  Composição da carteira

  

  78% Renda Fixa

  15,5% Renda variável

  1% Investimentos estruturados

  2% Imóveis

  3,5% Empréstimos

  
  

  Resultado por segmento (%)	Janeiro
  Renda fixa	1,48
  Renda variável	7,24
  Estruturados	1,31
  Imobiliários	-0,43
  Operações com participantes (empréstimos)	0,64

  
  

  Categorias renda fixa e variável (%)	Janeiro
  RENDA FIXA
  Renda fixa de longo prazo	1,59
  Crédito privado	1,45
  RENDA VARIÁVEL
  Governança	-1,69
  Livre	9,83

  
  

  Referenciais (%)	Janeiro
  CDI	0,54
  Ibovespa	10,82
  IPCA	0,32

• Movimentação do plano

  O PP-2 encerrou janeiro com 50.532 participantes, dos quais 47.097 ativos e 3.435 assistidos (aposentados e pensionistas). No mês, houve 23 novas concessões, como detalhado abaixo:

  Benefícios concedidos
  Aposentadorias	Auxílios-doença	Pensão por morte	Pecúlios	Novas concessões
  6	9	4	4	23

• Resultado do plano

  O superávit acumulado do PP-2 foi de R$ 334 milhões em janeiro.

  Patrimônio de cobertura:
  R$ 22,431 bilhões (ativos)

  Todos os investimentos que o plano possui, mais outros recursos que ele tem a receber.

  Compromissos futuros:
  R$ 22,097 bilhões (passivo)

  Valores comprometidos com os pagamentos de benefícios de todos os participantes, seguindo o regulamento do plano.

  Equilíbrio técnico: R$ 334 milhões

  Diferença entre compromissos futuros e patrimônio. Sofre variações para mais ou para menos, de acordo com a movimentação dos compromissos e a rentabilidade. Quando esses compromissos ficam maiores que o patrimônio ocorre déficit. Quando a situação é inversa, há superávit.

  RESUMO DO RESULTADO ACUMULADO (JAN 2019)	R$ milhões
  Resultado acumulado em 31/12/2018	291
  IMPACTOS POSITIVOS (JAN 2019)
  Resultado líquido dos investimentos	492
  Evolução dos fundos previdenciais	1
  Resultado previdencial (pagamento de benefícios menos recebimento de contribuições e atualização de contingências judiciais com perda provável)	304
  IMPACTOS NEGATIVOS (JAN 2019)
  Evolução das provisões matemáticas (compromissos futuros)	-754
  EQUILÍBRIO TÉCNICO	334